近期，上市公司格力電器和中國石化雙雙發(fā)布公告，前者表示控股股東格力集團將剝離格力地產(chǎn)，并公開轉(zhuǎn)讓集團不超過49%的股權(quán)以引進戰(zhàn)略投資者。后者表示將在油品銷售業(yè)務(wù)板塊引入社會和民營資本參股，實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營，社會和民營資本持股比例上限為30%。
格力集團和中國石化分別是地方國企和中央企業(yè)中的代表，此舉標(biāo)志著發(fā)軔于去年末的新一輪國資國企改革正在持續(xù)深入。改革千頭萬緒，重點是找準(zhǔn)牽一發(fā)而動全身的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。對此，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》(下稱《決定》)有明確表述：“完善國有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管?！?/p>
“管資本”和“管企業(yè)”有何不同
從“管企業(yè)”到“管資本”，是本輪國資國企改革的最大亮點之一。“政府只有從管企業(yè)中脫開身來，轉(zhuǎn)為管資本，才能專注于國有資產(chǎn)投資回報率的提高?！敝袣W國際工商學(xué)院教授王建鉚說。
“管資本”屬于國資改革的范疇。雖然國資改革和國企改革經(jīng)常相提并論，但兩者有區(qū)別。東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇指出，國資改革以推進資本化，發(fā)揮主導(dǎo)作用為方向。國企改革以推進市場化，激發(fā)競爭活力為方向。
“以國資改革帶動國企改革作為核心，從過去管國有企業(yè)為主向管國有資本為主轉(zhuǎn)變，更好體現(xiàn)國有資本出資人的角色?！比ツ昴昴┕嫉纳虾！皣Y國企改革20條”，凸顯了“管資本”在深化國資改革中提綱挈領(lǐng)的作用。
“管資本”和“管企業(yè)”到底有何不同？過去談到國資監(jiān)管，有一個原則叫“管人管事管資產(chǎn)”。很多國企高管人員的任命、重大投資決策的拍板以及企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)的確定和考核，國資委都有很大的話語權(quán)。未來如果以“管資本”為主，情況將發(fā)生很大變化。
國務(wù)院發(fā)展研究中心國有企業(yè)研究室原主任張政軍表示，在“管資本”的定位下，國資委行使出資人職責(zé)，需要按照法律規(guī)范和符合公司治理原則的股東定位來開展。具體表現(xiàn)為：凡屬于董事會的權(quán)責(zé)，交給董事會行使。國資委在股東大會或股東權(quán)限范圍內(nèi)決定董事會成員的選任、考核、薪酬，企業(yè)戰(zhàn)略、投資、財務(wù)績效以發(fā)揮知情、監(jiān)督、評估等作用為主。簡言之，國資委將以真正的股東身份來行使股權(quán)。
上海市主要負責(zé)人指出，“管資本”應(yīng)該做到“管多、管少、不管”并舉：凡和出資人有關(guān)的事情，都要嚴(yán)格管起來，少管企業(yè)人事，不管企業(yè)內(nèi)部事務(wù)。
當(dāng)然，在政府抽身“管資本”的時候，國有企業(yè)需要完善董事會建設(shè)。很多國有企業(yè)雖然試點建立董事會，但由來已久的“一把手負責(zé)制”并沒有徹底改觀，沒有真正形成董事會決策、經(jīng)理層執(zhí)行、監(jiān)事會監(jiān)督的公司治理結(jié)構(gòu)，董事會被外界詬病為“花架子”。
在完善董事會建設(shè)上，混合所有制將起到不小的促進作用。不同所有制的資本混合后，必然會在董事會上派駐自己的代表，從而使董事會的職權(quán)落到實處。
“管資本”如何實現(xiàn)
相比“管企業(yè)”，“管資本”看上去更簡單了，實際上難度更高了。如何有效地“管資本”，是國資監(jiān)管工作的一大課題。
對此，《決定》指出，“改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司?！?/p>
國有資本運營公司、國有資本投資公司將是“管資本”的重要實現(xiàn)形式。張政軍認為，國有資本運營公司的定位應(yīng)該是“進退和調(diào)整”；國有資本投資公司的定位應(yīng)該是“投資為主，發(fā)揮控制力和影響力”。屬于公共服務(wù)或自然壟斷領(lǐng)域的企業(yè)，資本運營特征不強，可由國資委直接行使所有權(quán)監(jiān)管。凡屬特定功能、戰(zhàn)略重要和完全商業(yè)競爭等類別的企業(yè)，都可以納入到國有資本投資、運營公司的范疇。
其實，在目前的國資管理體系下，已經(jīng)涌現(xiàn)了一些國有資本運營公司、國有資本投資公司。前者如中央企業(yè)里的中國國新控股有限公司，地方國企里的上海國盛集團、上海國有資本管理公司，后者如中信集團、光大集團等。按照《決定》，今后會有更多的國資運營、投資平臺出現(xiàn)。
國資委研究中心研究員許保利指出，建立國有資本運營、投資公司，可以帶來兩方面的變化：一是提升國有企業(yè)的治理水平。有了國資運營、投資平臺來專持國有股權(quán)，有利于推進國有企業(yè)的股權(quán)多元化，建立有效率的董事會。二是提高國有股權(quán)的流動性。國有資本運營、投資公司可以通過對持股企業(yè)股權(quán)的增減，實現(xiàn)股權(quán)在各國有企業(yè)間的重新配置，使國有股權(quán)流動起來。通過流動，既實現(xiàn)了國有資本的布局調(diào)整，又促進了國有資產(chǎn)的保值增值。
在此方面，比較典型的案例是新加坡淡馬錫公司。有統(tǒng)計顯示，淡馬錫一度持有新加坡10家最大企業(yè)中7家的股權(quán)。近20年來，淡馬錫的年化回報率達到14%。雖然中國企業(yè)不大可能照抄淡馬錫的模式，但很多理念卻是相同的。
國資委如何轉(zhuǎn)變職能
從“管企業(yè)”到“管資本”，意味著國資委的定位和職能都要發(fā)生轉(zhuǎn)變。
國資委副主任黃淑和近期撰文指出，要積極探索“以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管”的新模式和新方法。國資委要落實好出資人職責(zé)，不干預(yù)企業(yè)具體經(jīng)營活動，不侵犯企業(yè)的法人財產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營自主權(quán)。
黃淑和表示，下一步國資委將研究自身的職能定位、監(jiān)管方式和監(jiān)管措施，及早啟動國資監(jiān)管法規(guī)、規(guī)章、制度的修訂完善工作，按照法律賦予的職能和“管資本”的規(guī)律辦事，充分尊重企業(yè)市場主體地位。
在民生證券研究院副院長管清友看來，如果把目前的國企比作“運動員”，國資委比作“裁判員”和“教練員”的話，新一輪國資國企改革啟動后，國資委的“裁判員”職能將進一步厘清，而國有資本運營、投資公司會成為相對獨立的“教練員”。至于國企這個“運動員”，將引入市場化手段來激發(fā)其競爭活力。
張政軍指出，未來對于被納入到國有資本運營或投資公司的國有企業(yè)，國資委只對前者行使出資人職責(zé)。國資委的監(jiān)管重點，將集中到公司法、國資法明確的股東基本權(quán)責(zé)，以及《決定》所明確的方向上。這包括分紅權(quán)利，資產(chǎn)變更監(jiān)督或決定權(quán)，企業(yè)合并、分立、破產(chǎn)決議，資產(chǎn)和財務(wù)信息知情及監(jiān)督，等等。
此外，國資委還需要牽頭組織或參與制定國家在所有權(quán)方面的政策。包括國有企業(yè)功能定位、國有資本目標(biāo)和國有資本布局規(guī)劃等。
專家認為，如果國資委轉(zhuǎn)變職能，國資委的“管人”職責(zé)仍將是考察任免、考核及薪酬決定，但決策范圍應(yīng)收縮到真正屬于股東大會或股東的權(quán)責(zé)之內(nèi)。對于那些一般競爭類企業(yè)，總經(jīng)理的任免權(quán)應(yīng)交由董事會行使。對于這一點，黃淑和透露，今年國資委將從直接管理的中央企業(yè)中選擇幾家開展由董事會直接選聘和管理經(jīng)理層(包括總經(jīng)理)的試點。(記者 何欣榮)
